Inleiding
In onze Nieuwsbrief van 20 oktober 2023 [zie hier] hebben we voor het eerst stilgestaan bij de ontwikkelingen op de MTF. Op dat moment waren er 16 handelsrondes geweest. Op woensdag 29 november 2023 heeft de 22e handelsronde plaatsgevonden en dat lijkt – mede met het oog op de door Triodos Bank bij de start van de MTF aangekondigde evaluatie van de MTF – een goed moment om nogmaals stil te staan bij de ontwikkelingen op de MTF.
Ontwikkelingen op de MTF van Captin
Nadat de conclusie na 16 handelsrondes was dat de verhandelbaarheid en koersvorming op de MTF veel te wensen overlieten is het onmogelijk om op dit moment na 22 handelsrondes anders te concluderen. Het volume van de handel is nog even “dun” als voorheen en de koers is nog iets verder weggezakt, tot op een niveau van € 23 per certificaat. In 22 handelsrondes zijn iets meer dan 200.000 certificaten verhandeld en dat komt overeen met 1,4% van het totaal aantal uitgegeven certificaten.
Bij de argumenten om in maart 2020 en definitief in januari 2021 de handel in certificaten volgens het voormalige handelssysteem op basis van Net Asset Value (NAV) te stoppen is door Triodos Bank meerdere malen opgemerkt dat men beducht was voor een groot overaanbod van certificaten (de zogenaamde “overhang”). De omvang daarvan zou kunnen oplopen tot zo’n € 250 miljoen, waardoor het systeem zou klappen. Een overhang van € 250 miljoen zou destijds circa 20% van het eigen vermogen van Triodos Bank hebben gerepresenteerd. Als we dan nu moeten constateren dat na 22 handelsrondes slechts een schamele 1,4% van het aantal certificaten van eigenaar is gewisseld, dan kunnen we niet anders vaststellen dan dat certificaathouders niet bereid zijn om onder de huidige handelsregels en -omstandigheden op de MTF te gaan handelen. Met andere woorden, de MTF functioneert tot nu toe niet zoals die was bedoeld.
In het separate document “Ontwikkeling MTF in de periode 5 juli - 29 november 2023” [zie hier] worden de meest relevante data van de handel op de MTF sinds de start weergegeven.
Aanstaande evaluatie MTF
In onze Nieuwsbrief van 21 juli 2023 [zie hier] hebben wij verslag gedaan van de besprekingen die wij als bestuur van de Stichting in de periode mei-juli 2023 hebben gevoerd met de Raad van Bestuur van Triodos Bank. In dat verslag hebben wij vermeld dat wij de toezegging hebben gekregen van de Bank dat wij betrokken worden bij de evaluatie van de MTF. De eerste evaluatie van de MTF zal plaatsvinden uiterlijk zes maanden na de start van de MTF. En ook al is het beeld van het functioneren van de MTF helder (zie hierboven: “de MTF functioneert tot nu toe niet”), toch is uitvoering van de evaluatie van de MTF van groot belang voor alle vervolgacties, die na die evaluatie zullen moeten worden ondernomen.
Gegeven de start van de handel op 5 juli 2023 zal de evaluatie van de MTF starten begin januari 2024. Het overleg over deze evaluatie staat op het punt van beginnen. Voor nu is het van belang om te delen dat wij Triodos Bank hebben laten weten dat de evaluatie door een onafhankelijke derde partij zal moeten worden verricht en dat wij als Stichting verwachten dat wij een rol zullen krijgen, bijvoorbeeld in de begeleidingsgroep (stuurgroep) van de evaluatie.